稍早前，在廣州琶洲會(huì)展中心閉幕的中國(guó)LED展上，人頭涌動(dòng)，來(lái)自國(guó)內(nèi)外的參展商和采購(gòu)商，均呈現(xiàn)出一片繁榮的情形。臨近閉幕的最后一天，很多LED顯示屏廠家?guī)��?lái)參展的LED屏，均標(biāo)出已被某某公司訂購(gòu)的字樣。

　　但產(chǎn)能過(guò)剩的陰影并沒(méi)有完全從LED行業(yè)上游消散。

　　“外部訂單很多，但我們并不敢照單全收。”LED芯片廠家?jiàn)W倫德副總經(jīng)理韓光宇對(duì)記者表示，現(xiàn)在下游客戶對(duì)LED芯片一致性和穩(wěn)定性的要求越來(lái)越高，如果下游訂單沒(méi)有多到一定程度，就很容易形成庫(kù)存，“在LED芯片價(jià)格快速下滑的今天，任何庫(kù)存都可能導(dǎo)致虧損。”

　　不過(guò)，韓光宇的庫(kù)存憂慮，已被三安光電(600703.SH)和德豪潤(rùn)達(dá)(002005.SZ)兩大LED龍頭廠家巧妙解決。

　　2月下旬，三安光電和德豪潤(rùn)達(dá)分別發(fā)布了凈利同比增長(zhǎng)123.29%和107.12%的2011年財(cái)報(bào)和業(yè)績(jī)快報(bào)。

　　記者注意到，三安光電和德豪潤(rùn)達(dá)2011業(yè)績(jī)飚升的主要原因，除了巨額的政府補(bǔ)貼外，更多的是來(lái)自于地方政府LED路燈訂單，而這也成為兩大LED巨頭的“過(guò)冬棉襖”。

　　地方政府訂單

　　三安光電2011年財(cái)報(bào)顯示，2011年三安光電收入17.47億元，同比增長(zhǎng)102.56%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.36億元，同比增長(zhǎng)123.29%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)達(dá)4.62億元，同比增長(zhǎng)92.98%。

　　三安光電方面在財(cái)報(bào)中表示，盡管受LED產(chǎn)品的原材料價(jià)格大幅下降、售價(jià)下滑等因素的影響，LED產(chǎn)品毛利率有所下降，但公司通過(guò)積極調(diào)整戰(zhàn)略思路，推陳出新等手段，還是在2011年實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)。

　　三安光電方面所說(shuō)的調(diào)整戰(zhàn)略思路，就是加大LED路燈等應(yīng)用產(chǎn)品的投入，爭(zhēng)取地方LED路燈和照明訂單。

　　財(cái)報(bào)顯示，2011年三安光電LED應(yīng)用產(chǎn)品收入5.8億元，相比2010年2.23億元，增長(zhǎng)了160%。更令人吃驚的是，其LED應(yīng)用產(chǎn)品的毛利率高達(dá)63.39%，相比2010年的40.28%的產(chǎn)品毛利率水平，足足增長(zhǎng)了23.11個(gè)百分點(diǎn)。

　　記者計(jì)算得出，2011年三安光電LED應(yīng)用產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入占總收入比重達(dá)到33.2%。綜合比較其產(chǎn)品毛利率水平，LED應(yīng)用產(chǎn)品已成為三安光電主要的盈利來(lái)源，毛利貢獻(xiàn)已超過(guò)LED芯片業(yè)務(wù)。

　　三安光電財(cái)報(bào)顯示，其前五大客戶分別為安溪縣國(guó)有資產(chǎn)投資有限公司、蕪湖市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)、淮南市城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)、昆明銀鵬工貿(mào)有限公司和深圳市安普光光電科技有限公司。

　　從客戶性質(zhì)以及三安光電過(guò)往公布的公告來(lái)看，安溪縣國(guó)有資產(chǎn)投資有限公司、蕪湖市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)和淮南市城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)，應(yīng)該就是三安光電LED應(yīng)用產(chǎn)品的主要客戶。

　　有意思的是，來(lái)自安溪縣國(guó)有資產(chǎn)投資有限公司、蕪湖市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)和淮南市城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)三家客戶的營(yíng)業(yè)收入高達(dá)5.69億元，占三安光電2011年LED應(yīng)用產(chǎn)品收入比重高達(dá)98%。

　　以上數(shù)據(jù)顯示，三安光電的LED應(yīng)用產(chǎn)品收入幾乎均來(lái)自地方政府的訂單。三安光電有關(guān)人士也對(duì)《高工LED》承認(rèn)，公司LED應(yīng)用產(chǎn)品收入主要依靠地方政府訂單，自己對(duì)外部市場(chǎng)的銷售幾乎可以忽略不計(jì)。該有關(guān)人士強(qiáng)調(diào)，三安光電業(yè)務(wù)重心還是LED芯片，LED應(yīng)用產(chǎn)品業(yè)務(wù)只是附帶。

　　相比三安光電，同樣在布局LED芯片領(lǐng)域的德豪潤(rùn)達(dá)已經(jīng)將LED照明業(yè)務(wù)上升至與LED芯片業(yè)務(wù)并重的位置。

　　德豪潤(rùn)達(dá)2011年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2011年德豪潤(rùn)達(dá)收入30.67億元，同比增長(zhǎng)18.18%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.05億元，同比增長(zhǎng)107.12%。

　　德豪潤(rùn)達(dá)在業(yè)績(jī)快報(bào)中表示，得益于國(guó)家和各地方政府對(duì)產(chǎn)業(yè)扶持力度的加大，以及節(jié)能減排政策的持續(xù)推行，LED應(yīng)用產(chǎn)品特別是路燈產(chǎn)品的需求保持了較快的增長(zhǎng)。公司凈利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)，也正是基于LED主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利大幅增長(zhǎng)和政府補(bǔ)貼比上年增加所致。

　　由于德豪潤(rùn)達(dá)尚未發(fā)布2011年財(cái)報(bào)，所以很難明確德豪潤(rùn)達(dá)到底從地方政府獲得多少LED路燈訂單。

　　不過(guò)，德豪潤(rùn)達(dá)2011年上半年財(cái)報(bào)，初步反映了LED應(yīng)用產(chǎn)品增長(zhǎng)的速度。2011年上半年，德豪潤(rùn)達(dá)LED應(yīng)用產(chǎn)品收入2.42億元，同比增長(zhǎng)75.11%，產(chǎn)品毛利率達(dá)42.72%。

　　“LED應(yīng)用產(chǎn)品收入大部分來(lái)自于公司投資所在地的地方政府路燈訂單。”德豪潤(rùn)達(dá)董秘鄧飛對(duì)《高工LED》表示，公司一直在根據(jù)LED照明市場(chǎng)走向來(lái)設(shè)定自己的產(chǎn)品戰(zhàn)略，這一年將會(huì)加重室內(nèi)照明產(chǎn)品線的拓展。

　　產(chǎn)業(yè)避風(fēng)港

　　實(shí)際上，地方政府訂單對(duì)于三安光電和德豪潤(rùn)達(dá)來(lái)說(shuō)，并不僅僅是業(yè)務(wù)收入的增加，也成為其重要利潤(rùn)來(lái)源和預(yù)防LED產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的避風(fēng)港。

　　2011年下半年，因?yàn)長(zhǎng)ED產(chǎn)能過(guò)剩，LED芯片價(jià)格大幅下滑已成為必然。財(cái)報(bào)顯示，2011年三安光電芯片毛利率僅為26.15%，相比2010年的46.26%的毛利率水平，足足下滑了20.11個(gè)百分點(diǎn)。

　　財(cái)報(bào)還顯示，截至2011年12月31日，三安光電存貨金額為9.18億元。雖然相比2010年底的3.1億元，還是增長(zhǎng)了195.88%，但相比去年第三季度的9.33億元存貨，還是有所收窄。

　　以上數(shù)據(jù)說(shuō)明，三安光電在去年第四季度采用了大幅降價(jià)來(lái)消化庫(kù)存，基本化解了庫(kù)存繼續(xù)攀升的危機(jī)。

　　“這也成為三安光電LED應(yīng)用產(chǎn)品毛利率大幅飚升的根本原因。”國(guó)內(nèi)一家LED芯片廠家高層對(duì)《高工LED》透露，對(duì)投資地方的LED廠家來(lái)說(shuō)，當(dāng)?shù)卣�府路燈訂單其�?shí)是優(yōu)惠政策之一，這種路燈訂單市場(chǎng)化程度并不高，存在保護(hù)LED企業(yè)投資的味道。

　　上述高層說(shuō)，這種采購(gòu)訂單一般投資時(shí)就已簽定，而且還圈定了產(chǎn)品數(shù)量和金額，也就是說(shuō)在一兩年就已經(jīng)定下了LED路燈的采購(gòu)價(jià)格。當(dāng)LED芯片的市場(chǎng)價(jià)格大幅下滑時(shí)，自然就會(huì)推高廠家LED應(yīng)用產(chǎn)品的毛利率水平。